上海三毛会被借壳吗？
先给结论，个人判断大概率会。 原因如下：
1、此次收购是国资背景的申能集团操刀，而且从披露的资料看，应该是作为整体打包收购，而非单纯的财务投资（当然是否真的全部收购也有待进一步验证）；
2、上海三妈的资产负债状况较为严重，有息负债率达到73.86%，同时流动资产和流动负债的比例仅有0.54：1，也就是说如果仅仅依靠变卖流动性资产来还债的话，基本上只能还上贷款利息，根本无法偿还本金；
3、上海三妈目前唯一的优质资产就是位于虹桥枢纽的地块，不过这块地已经签了合作协议准备交给招商蛇口来开发，按此前签订的协议，招商蛇口需支付的土地对价就已经高达24亿，如今再加约50亿的建安成本，这差不多已经是上海三妈全部的家底了；
4、上海市政府此前公布的《上海市城市总体规划(2017－2035)》中，虹桥地区被定位为长三角一体化发展的重要引擎。可以想见以后虹桥地区会受到怎样的关注，而本次收购恰在此时，似乎又给上海三妈注入了新的生机；
5、最后也是最现实的，上海本地股最近涨势较好，且出现了像新华锦这样以高价完成并购的案例，这对上海三妈来说也是一个利好。
不过话又说回来，即便申能真的相中了上海三妈，想要将其收入旗下，也并不轻松。
首先，银行债务逾期本息超过5亿元，融资渠道受到限制；其次，虽然上海三妈在营收方面表现不错，今年前两个季度已经赚了将近2个亿，但是支出方面除了付息费用外，还需要偿还有关土地款的本金及相应利息，此外还有前期支付给上海城投的2900万补偿款需要支付，可以说入不敷出；上海三妈目前的在建工程主要是之前签约的招商局联合体负责推进，倘若没有资金注入，恐怕很难继续建设下去。
所以，此次收购到底是锦上添花还是雪中送炭，关键还要看最后的资金是否到位以及如何运作。