代币代表股份吗？
不能直接等同于 公司制企业（C Corporation）的股票代表了股东对公司所享有的一切权利，这些权利归纳起来主要有四种：财产收益权、参与决策权、选择管理者权、资产处置权。那么同样道理，代币作为区块链项目通证的发行，从设计之初就应该考虑好将赋予持有人哪些权限。而不是随便找几个功能就叫做“投票”和“治理”。如果设计者没有想清楚这一点，那么这个通证的价值就从一开始就存在缺陷了——因为其根本不具备成为真正“货币”的条件。
而基于比特币等虚拟货币的设计理念，所谓的“投票”“治理”等功能，本质上都是通过编程设置好无法篡改的交易规则来实现。这从根本上就与真正的公司制企业的股票权利产生了区别。
当然，这种设计理念也有其存在的价值，比如去中心化这一理念就在很大程度上解决了信用基础问题，使得交易不需要第三方信任机构就可以完成。但是，我们需要明确的一点是：任何一种设计都不是完美的，都有其特定的适用范围和产生条件。
对于新兴的加密货币来说，我们没有必要用一种“完美主义”的态度来苛求它们。要知道，很多我们现在习以为常的制度设计，其实都是在经历了不少挫折才演化而来的。例如现代公司的股东制度就是在经历了合伙企业、独资企业之后才有了今天这样的形态；又如我们的证券市场，经历过大量非法设摊、违规交易之后才被法律规制才有了今天这样的格局…… 所以，我认为我们应该给这些新生事物以一定的容错率，给予它们一定的时间让它们自己慢慢生长完善。而不是一出现漏洞就马上加以扼杀。