美国加息到何时才能停?
我们得了解一下美联储加息的机制,以及为什么这次要格外谨慎地加息。 美联储加息其实就类似企业或者个人申请贷款时,银行要求的贷款利率,你贷款额度越高,利率就会越高;你的还款能力越强(存款证明越多),利息也会越低。 而美联储加息就是类似这个机制,只不过操作的对象是美国国内的货币流通率M2而已。 当经济过热,通货膨胀比较严重的时候,美联储会提高利率,减少市场的流动性,也就是变相要求市场上钱不要那么多,应该拿去投资的人去投资,消费的人去消费,避免通胀。 当然,加息对经济的控制不是万能的。比如之前每次CPI超过4%,美联储都开始加息,可是仍然没有控制住物价的上涨,只是稍微缓解了压力,这说明什么?说明加息的边际效率在下降,加息对经济的调控作用正在降低。
那现在的情况是什么呢?根据美国的CPI数据,从2021年2月就已经超过了3%,也就是说两年以前,美联储就应该加息了。可是它没有,一直拖到现在才加一次,而且还是轻轻的点了一下,幅度很小。 这说明什么问题呢?说明目前美国经济的现状其实是:需求大于供给,市场上有钱但是找不到合适的资产进行配置,于是钱就在市场上瞎转,而由于美元是全球最重要的交易和结算货币,美元的流动性增加或减少对于其他国家的经济影响都是非常大的,所以这又导致了其他国家为了应对美联储加息,不得不采取紧缩的货币政策。这样就形成了一种“逼着别人跟自己一起加息”的悖论。而这个悖论的根源其实就是本国央行无权随意调节本币的汇率。
如果我国有足够强大的外汇管制实力,可以随时压制汇率的波动,那么美联储加息我们只需要考虑是否要增加进口或者降低出口即可。根本不用管那些跟在我们后面亦步亦趋的小弟们死活,他们爱咋活咋活。只可惜我们有足够硬的外汇管制实力吗?并没有!所以我们只能被迫跟着美联储加息。因为我们不加的话,市场上人民币资产太多,会导致我们的货币政策失效。这是很尴尬的。 而现在更尴尬的是,即使加了息,由于之前通胀的压力太大,加的不够,效果也不会那么明显。而且加息之后,可能短期会有企业借贷成本上升,生产经营出现困难,需要降息来纾困,于是美联储就得再次降息,这么循环下去,美联储真的是好苦。